今天早上看金价，伦敦金现报4819.59美元一盎司，比前一天收盘跌了8块多，幅度很小，就0.18%。 但这一天的走势图挺折腾的，开盘后一度跌到4744.47美元，然后又被买盘快速拉起来，最高冲到4827.14美元，最后收在4800美元关口上面。 这种窄幅上上下下的行情，交易员们管它叫暴风雨前的平静。 真正的风暴眼有两个，一个在中东的波斯湾，一个在美国的华盛顿。

中东那边，美伊达成的临时停火协议到明天，也就是4月22日，就要到期了。 就在前几天，霍尔木兹海峡还开了又关。 4月17日，伊朗外长说在停火期间对所有商船开放海峡。 但美国总统特朗普紧接着就说，美国对伊朗的海上封锁会继续有效，直到和伊朗百分之百达成协议。 结果到了4月18日，伊朗伊斯兰革命卫队海军又发声明，说因为美国违反停火承诺，没解除对伊朗港口和船只的封锁，所以从当天傍晚起重新封锁霍尔木兹海峡。 这条海峡是全球两成石油运输的通道，这么一折腾，国际油价也跟着剧烈波动。

华盛顿那边，美联储即将迎来新任主席的听证会。 市场现在对降息这事儿看得很淡。 根据4月10日的市场定价数据，9月份美联储降息25个基点的概率是42%，维持不变的概率是56%。 全年来看，降息一次的概率是38%，不降息的概率是52%，降息两次的概率只有10%。 纽约联储主席威廉姆斯在4月7日说，当前利率恰到好处，平衡了通胀和就业，不需要仓促调整，他预计2026年就降息一次，时间点最可能在9月。

再看具体的金价数据。 4月21日上午10点的报价，伦敦金现是4809.53美元一盎司，比前一天跌了11.78美元，跌幅0.24%。 当天最高到过4830.08美元，最低到过4805.25美元，就是围着4800美元来回拉扯。 前一天，4月20日，金价走了一个V型，早盘一度跌到4737.04美元，创了两周新低，后来有资金进场抄底，又快速拉回到4817.59美元收盘。

国内这边，上海黄金交易所的Au9999，4月21日报价1055.95元一克，微涨0.28%。 黄金T D报价1054.8元一克，跌了1.12元，跌幅0.11%。 金店的价格稍微降了点，周大福、周大生这些主流品牌的金饰报价在1460到1465元一克，老凤祥1460元一克，老庙黄金1461元一克，普遍比前几天下调了10到17元一克。 银行的投资金条，工商银行的如意金条报1065.96元一克，建设银行报1068元一克，也都有些小幅回落。

成交量方面，3月份全球黄金市场日均交易额到了5250亿美元，比2月份增长了11%。 其中场外交易日均交易额增长13%，到了2720亿美元，这个数远高于2025年1800亿美元的平均水平。 就连4月20日金价回调那天，COMEX黄金期货的成交量也比前一天激增了42%。

黄金ETF的资金流向有点意思。 3月份，全球黄金ETF净流出了120亿美元，这是有记录以来单月流出最多的一次。 整个一季度算下来，全球黄金ETF持仓量还是净增加了62吨，资产管理总规模是6060亿美元，比2025年末高了9%。 地区之间差别很大，北美市场3月份净流出了130亿美元，结束了之前连续九个月的净流入。 但亚洲市场，尤其是中国，在一季度净流入了140亿美元，创下了有史以来最强的季度流入纪录。 中国黄金ETF在一季度吸引了大约590亿元人民币，相当于50吨，刷新了单季历史纪录。

央行买黄金的动作没停。 根据世界黄金协会4月的数据，全球央行已经连续19个月保持黄金净买入。 一季度净买了215吨，比2025年四季度增长了20%。 中国央行从2024年12月到2026年3月，连续17个月增持黄金。 到3月末，中国的黄金储备是2313吨，3月单月增持了16万盎司，这是近13个月以来最高的单月增持规模。 中国黄金储备占外汇储备总额的比例到了9.6%，创了历史新高。 世界黄金协会的调查说，95%的受访央行表示2026年全年会继续增持或者维持现有的黄金储备。

回顾一下过去几年的情况。 2023年下半年，金价从1800美元涨到2000美元，然后在1900到2000美元之间震荡了3个月，之后涨到了2024年的2300美元。 2024年下半年，金价从2300美元涨到2800美元，又在2600到2800美元之间震荡了2个月，随后突破，涨到2025年初的3500美元。 2025年底，金价在3800美元附近，到2026年4月涨到了4800美元，最近在4700到4850美元之间震荡。

美联储的政策路径，机构看法不太一样。 摩根士丹利在3月份还坚持认为美联储会在6月和9月各降息一次。 但高盛在3月12日调整了预测，原本预计6月和9月降息，后来推迟到9月和12月各降息25个基点。 巴克莱银行也把对首次降息的预测从6月推迟到了9月。

中东局势的具体时间线是，美伊临时停火协议在4月22日到期。 4月19日，特朗普在社交媒体上说，美国代表将于20日晚抵达巴基斯坦伊斯兰堡参加谈判，他同时威胁说，如果伊朗不同意美方提出的条件，将摧毁伊朗的每一个发电厂和每一座桥梁。 伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫则表示，已做好外交与军事对抗两手准备。

全球黄金市场的交易额，3月日均5250亿美元这个数，是2025年以来比较高的水平。 场外交易日均2720亿美元，也比2025年的均值1800亿美元高出不少。 中国央行3月增持16万盎司黄金，按一盎司约31.1克算，大约是4.98吨。 这是自2025年2月增持3万盎司以来，单月增持量最大的一次。

国内金店的调价，像周大福从前几天的高点1477元一克，下调到了4月21日的1460元一克，一克差了17块钱。 老凤祥也从1470元调到了1460元。 银行金条价格，工商银行如意金条前一日报价是1068.5元一克，4月21日是1065.96元一克，跌了2块多。

黄金ETF方面，华安黄金ETF在一季度净流入了超过180.83亿元人民币，规模一度超过千亿。整个一季度，国内黄金ETF总共增持了11.5吨，到3月末持有量大约72.4吨，创了历史新高。 世界黄金协会的数据显示2026百度创作者大赛

美联储官员最近的表态，除了威廉姆斯，美联储理事杰斐逊在4月8日说，如果核心PCE通胀回落到2.5%以下，他支持6月启动降息，但这个看法属于少数派。 堪萨斯联储主席施密德在4月7日说，不假设油价冲击是暂时的，高通胀环境下容易引发第二轮效应，他主张年内不降息，必要时还得加息。

霍尔木兹海峡的关闭，直接影响了船只通行。 4月18日，英国海上贸易行动办公室接到报告，说两艘试图穿越海峡的印度船只遭到袭击。 印度外交部当晚就召见了伊朗驻印度大使，要求伊方作出解释。 国际船舶追踪数据显示，在伊朗发出警告后，那个区域的大多数船只已经驶入波斯湾深处或者相对安全的阿曼湾。

中国央行增持黄金的节奏，2025年11月和12月都是环比增持3万盎司，2026年1月增持4万盎司，2月增持3万盎司，3月增持16万盎司。 到3月末，黄金储备是7438万盎司。 中国在全球官方黄金储备的排名是第六位，排在前面的美国是8133.5吨，俄罗斯是2329.6吨，中国的2313吨和俄罗斯的差距大约16吨。

金价在4月20日那天走V型，最低4737.04美元出现在北京时间凌晨，随后反弹，到晚上收盘回到4817.59美元。 当天的COMEX黄金期货主力合约成交量比19日增加了42%。 这些是4月21日之前一天的市场具体情况。